近日，郑州棉花期货下行势头得到遏制，主力2605合约成功止跌企稳，结束此前三连跌态势。盘面显示，该合约早间高开后震荡上行，触及日内高点14765元/吨，随后涨幅逐步收窄，午后走势出现小幅波折，最终以微弱涨幅收盘，整体呈现“先强后弱、震荡企稳”的运行特征，截至2月3日，该合约最新价报14695元/吨，涨幅0.38%。
春节假期临近成为影响当前国内棉市的核心因素，纺企生产与补库节奏呈现明显的区域分化。其中，新疆纺企表现出较强的生产韧性，喀什、阿克苏、石河子等地的大中型棉纺厂订单相对稳定，部分企业排单已至3月中旬，开机率维持在85%以上，春节假期也较内地企业缩短3天以上，即便部分企业已逢低采购充实库存，春节期间仍计划维持高负荷开机状态。与之形成鲜明对比的是，内地纺企面临较大盈利压力，按当前棉价测算，内地企业40S及以下棉纱即期利润近乎为负，纺纱基本无利可图，多数企业已暂时放缓生产与销售节奏，陆续进入停工状态，对棉花原料的补库意愿偏弱，仅以“随用随买”模式维持正常生产刚需。
市场情绪方面，节前投机炒作热情持续降温，前期市场关注的新疆植棉面积调减预期已得到部分消化，叠加纺企补库动力不足，整个棉花市场观望情绪再度升温，大型棉企商品棉竞买交易较此前明显冷清，中间商与纺企参与积极性下滑。
海外市场的弱势表现则对国内棉价形成一定间接压制。受美元指数持续走强、贵金属市场重挫引发商品市场恐慌性抛售等因素影响，洲际交易所（ICE）期棉延续弱势走势，追随贵金属市场大幅下挫。2月2日，ICE交投最活跃的3月棉花期货合约下跌0.8%（约0.5美分），结算价报62.67美分/磅；2月3日该合约继续下跌0.36美分，收于62.31美分/磅，进一步凸显国际棉市的弱势格局。分析指出，美元走强降低了以美元计价的棉花对海外买家的吸引力，而棉花自身基本面难以支撑价格回升，短期内仍将受外部市场情绪主导波动。
对于后续棉价走势，东吴期货给出明确观点，认为短期郑棉盘面仍将受资金情绪交易主导，当前基本面暂时难以支撑棉价快速上行，预计春节节前棉价将以宽幅震荡为主；中长期来看，棉价走势仍值得期待，建议投资者可考虑逢低布局做多机会。业内人士补充表示，当前内外棉价差呈现扩大态势，1%关税下进口巴西棉成本较内地库新疆棉报价低3500-4000元/吨，外棉竞争力回升，但受关税配额及春节假期影响，进口通关节奏有所减缓，对国内市场的实际影响有限。
